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齐鲁证券CPI涨幅超预期短期政策宽松空间较好

时间:2020-11-20 来源网站:哈尔滨汽车网

齐鲁证券:CPI涨幅超预期 短期政策宽松空间受压 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点春节因素致通胀明显反弹1月CPI同比增长4.5%,环比上涨1.5%,比上月提高1.2个百分点。食品同比增长10.5%,比上月回升1.4个百分点;对CPI贡献3.3个百分点,贡献率为73.1%,贡献点数和贡献率分别较上月上升0.5和5个百分点。

PPI同比增速继续下降PPI同比增长0.7%,环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%,环比下降0.3%。

CPI涨幅超预期,短期政策宽松空间受压由于春节因素,食品价格出现了大幅反弹,贡献了CPI反弹的主要涨幅。我们认为CPI的反弹并不会阻碍CPI的下降趋势,但会影响今年CPI的中枢水平。CPI的反弹也会对政策的调整节奏产生较大影响,短期货币政策的宽松力度将会减弱,而财政政策转向积极的时点也会后移。

事件点评CPI涨幅超预期,短期政策宽松空间受压CPI同比大未成年犯人数同比下降幅反弹。1月CPI同比增长4.5%,环比上涨1.5%,比上月提高1.2个百分点。食品同比增长10.5%,比上月回升1.4个百分点;对CPI贡献3.3个百分点,贡献率为73.1%,贡献点数和贡献率分别较上月上升0.5和5个百分点。

PPI同比继续下降。PPI同比增长0.7%,环他的水平不容置疑比下降0.1%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%,环比下降0.3%。

由于春节因素,食品价格出现了大幅反弹,贡献了CPI反弹的主要涨幅。

我们认为CPI的反弹并不会阻碍CPI的下降趋势,但会影响今年CPI的中枢水平。CPI的反弹也会对政策的调整节奏产生较大影响,短期货币政策的宽松力度将会减弱,而财政政策转向积极的时点也会后移。

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